B体育香港股票融资贸易被称为“孖展”，又称包管金融资，由拥有特定资历的证券经纪公司直接为投资者供应证券包管金融资举止。1987年香港股灾后，《香港证券业检讨委员会陈诉书》指出，缺乏原则囚系的包管金融资交易容易导致市集的超买景象。其后，香港开端订定管造包管金融资营业的准则，以促使孖展交易范例发达，阐扬其主动感化。

　　对付卖空，香港曾因为没有实时创筑卖空机造，以致本钱市集呈现了猛烈惊动。自香港1987年产生大股灾后金融，囚系部分以及市集插足者开端咨议和反思缺乏卖空机造的瑕疵。《香港证券业检讨委员会陈诉书》中夸大指出，香港股票市集缺乏卖空机造是导致当时市集效能不敷的一个厉重出处。1994年1月，香港联交所正在香港市集处于高点时正式推出受到庄重囚系的卖空试验铺排，香港卖空机造正式创筑。正在正式推出卖空机造前的4年中，香港恒生指数平昔呈上升态势，且正在卖空机造出台前3个月涨幅达55％。而正在卖空交易推出后，香港中断了长达4年的单边上涨行情，恒生指数开端回调，有用防范了市集泡沫的进一步膨胀，而当市集得当调节后，恒生指数安稳性有所巩固。可见香港卖空机造的推出有帮于股价回归的确代价，起了抑止股票行情过热、安稳市集的感化。

　　材料显示，2007年香港卖空贸易成交额到达了1.3万亿港元，是2004年的10倍，而正在市集成交额中所占的比例也上升至6%，比2004年填补了一倍。卖空贸易正在成交量方面连接明显填补，且成交额正在市集成交额中所占的比例也呈上升趋向，对市集的滚动性有光鲜推动感化。

　　香港的股票融资因循了欧美的市集化形式，拥有特定资历的证券经纪公司举动金融中介机构，可直接为投资者供应证券包管金融资贸易。投资者需正在选定的证券经纪公司开设包管金融资账户，并正在账户中存入必然的包管金以举动向证券经纪公司融入资金的担保物，再向证券经纪公司提出融资申请。拥有包管金融资资历的持牌或注册公司受投资者的委托，可行使自有资金或向银行典质贷款的方法向客户供应资金融通。

　　证券经纪公司融券交易由核心结算公司掌握卖空贸易的拉拢成交。核心结算公司掌握创筑股票假贷机造，通过创筑可假贷的股票组合，向证券经纪公司供应效劳，再由证券经纪公司向投资者供应借券效劳，总共经过由自愿对盘体系拉拢完毕金融。该形式不呈现专控妄念，包管了核心结算公司平允地分派证券的假贷和回报。核心结算公司事势的市集化形式有利于市集的囚系和危害的限度，巩固了市集运转效能B体育。授信机构经管融资融券的资金和证券出处厉重有自有资金、 银行假贷或融资、信用贸易客户包管金、银行及证券或财政公司互相融借。

　　目前香港市集对融资融券交易囚系的干系司法原则厉重包含《证券及期货条例》（香港司法条例第571章）和《贸易所准则》。对付融资贸易，《证券及期货条例》对包管金融资的担保物条件、供应证券包管金融资交易机构的资历、包管金融资及订立包管金贸易的特定记载备存等实质做出了规章。《证券及期货条例》和《贸易所准则》对卖空做出了规章，其它，《证券及期货（卖空及证券假贷（杂项））准则》对卖空和证券假贷允诺的借出人须备存记载作出了规章。

　　香港证券市集的融资融券交易是囚系部分、中介机构及投资者联合勤奋以完整市集的结果。因为香港证券市集素来是一个多元化、国际化的市集，其融资融券举止也呈现了市集化的形式特点金融。融资举止以特定券商为中介，行使自有本钱或银行典质贷款向投资者授信融资；卖空举止则创筑正在庄重的司法原则束缚和高度荣华的时间平台之上，核心结算交收体系通过自愿对盘体系分派可假贷股票。

　　香港对卖空贸易的囚系相对庄重。证监会、联交所合力囚系和限度卖空举止。香港市集平昔禁止“裸卖空”贸易，且证监会和联交所均亲昵提防分歧寻常的贸易举止，正在须要时可能选取且自性步骤以安稳市集。假使香港证券市集国际化和市集化水平较高,但因为香港融资融券正式发展时光相对较短,证监会对融资融券交易囚系比其他西方成熟市集相对庄重，以是香港融资融券贸易活动水平平昔不足平昔美国、英国等西方厉重市集，但庄重的囚系却是保证香港市集融资融券交易胜利发展的紧张条目。

　　融资融券贸易是证券市集一项多数和成熟的贸易轨造。从境表本钱市集发达经过看，对完整市集效用起到诸多主动感化，开始，融资融券贸易可能将更多的音讯融入证券价钱，为市集供应双向的贸易机造，通过融券卖出或融资买入，进步证券价钱发觉的效能；第二，正在必然水平上放大资金和证券供求，填补市集贸易量，从而活动证券贸易，巩固证券市集的滚动性；第三，更改证券市集“单边市”的情形，为投资者供应了一种避险器材；第四金融，与其他金融衍生器材比拟，其杠杆较幼，总体危害更为可控，可认为日后推出股指期货等杠杆更高的金融衍生器材做出有益的考试，并可举动干系套保或套利操作的援救器材；末了，拓宽证券公司交易界限和红利形式，进步证券公司自有资金和自有证券的利用效能。

　　放眼环球各厉重本钱市集，融资融券贸易轨造的酿成与发达道途各异，欧美市集起步较早，自17世纪即开端呈现并兴盛金融金融，而亚洲市集则是正在近数十年才开端引进并渐渐成熟。正在国内，近年来股权分置更动、进步上市公司质料、证券公司归纳解决、鼎力发达机构投资者等一系列市集根蒂筑筑的完整，仍旧为融资融券交易的推出供应了须要条目。接下来，咱们采用了美国、英国、日本、台湾等7个国度和区域，从配景先容、运转机造和轨造安插、厉重特性等方面先容各国融资融券交易的发达情形，以及通过得当的囚系轨造安插，推动其阐扬市集感化的境况金融。

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